3. Short dolar AS (20%)
Posisi ini telah memberikan keuntungan besar. Saham “Mag 7” berkontribusi lebih dari separuh terhadap penguatan 58% S&P 500 selama dua tahun terakhir. ETF Mag 7 bahkan sudah naik 40% hanya tahun ini. Di sisi lain, harga emas melonjak dua kali lipat dalam 2,5 tahun terakhir dan mencapai rekor $3.500 per ons pada April, sementara dolar AS turun 10% sejak awal tahun, mencatat kinerja semester I terburuk dalam lebih dari lima dekade.
Baca Juga: MK Akhiri “Pemilu 5 Kotak”: Nasional dan Lokal Resmi Terpisah Mulai 2029
Bertaruh pada Pemangkasan Suku Bunga
Kesamaan dari ketiga perdagangan tersebut adalah satu taruhan besar: bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga secara signifikan dalam 18 bulan ke depan. Meskipun proyeksi ekonomi terbaru Fed menunjukkan kecenderungan hawkish, pasar tetap mempertaruhkan pemangkasan 125 basis poin hingga akhir 2026, dibantu komentar dovish sejumlah pejabat The Fed dan jatuhnya harga minyak.
Bahkan, ekonom Morgan Stanley memprediksi pemangkasan lebih agresif sebesar 175 basis poin mulai tahun depan — membawa suku bunga ke kisaran 2,5%-2,75%. Ini akan sangat menguntungkan saham teknologi dan emas.
Baca Juga: Ekosistem Mandiri, Solusi Baru Pemerintah Atasi Ketergantungan Bantuan
Namun, banyak pihak mempertanyakan logika di balik skenario ini. Sulit membayangkan ekonomi tetap tumbuh kuat sambil Fed memangkas suku bunga secara drastis. Penurunan sebesar itu biasanya terjadi karena krisis ekonomi atau resesi. Dalam situasi seperti itu, aset berisiko mungkin tak langsung anjlok, tapi posisi yang sudah terlalu penuh tetap rawan.